财经关注
宏观经济
央行：近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2023）》，展望未来，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，金融系统要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。着力营造良好的货币金融环境，始终保持货币政策的稳健性，更好注重做好跨周期和逆周期调节。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
财政部：12月21日至22日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策，适度加力、提质增效。适度加力，主要是保持适当支出强度，释放积极信号；合理安排政府投资规模，发挥好带动放大效应；加大均衡性转移支付力度，兜牢基层“三保”底线；优化调整税费政策，提高精准性和针对性。
中证报：高盛中国联席主管、高盛（中国）证券有限责任公司董事长范翔表示，高盛对中国经济中长期的发展前景充满信心。无论是规模还是重要性，中国都是全球经济的重要发展动力。
股市盘点12月18日至12月22日
上周恒生指数一周跌2.69%，恒生科技指数跌6.15%。
上周A股打响了2900点保卫战，2900点不但失守，大盘盘中还跌破了2885点，在去年的两个低点2863点与2885点之间的2882点企稳反弹，在大盘探底反弹过程中，无论盘中是涨是跌，两市量能得到了持续释放，这意味着大盘2900点失守后，有场内恐慌盘流出，也有场外资金流入，市场的“围城”效应已经出现，尽管有外在扰动因素不时出现，结构行情走势跌宕起伏，但大盘的底部特征已出现。
那么，在临近年关到来之际，A股是否具备跨年行情，2024年是否具有春季行情，2024年的大盘能否结束“两连阴”走势，走出上涨走势，以红盘报收，还是大盘继续下跌，走出年线“三连阴”的走势，跨年及明年的结构行情在哪里，哪些结构风险需回避？这是市场关心的问题，我们的观点是：
其一、A股具备跨年行情。今年下半年A股持续低迷，除了地缘政治因素引发外资加速从A股流出，导致A股“失血”外，还有就是地方政府为化债发行了大量专项债，占用了大量流动性，资金利率自8月下旬以来持续走高，A股市场持续处于流动性偏紧态势，年末临近，资金利率依旧保持强势，流动性压力有增无减，这是大盘持续走弱并跌破2885点的内在原因之一，但随着年底资金回笼完毕，资金流动性压力将减弱，流动性改善是大概率事件，为跨年行情奠定了基础。
从历史规律看，每年年底流动性出现跨年度改善，大盘跌破2885点后，大盘不但处于低位，大盘日线MACD指标继续呈现“底背离”态势，大盘周线MACD指标及SKD指标也出现了底背离态势，主要宽基指数中，科创50日线MACD指标连续三次底背离，周线MACD指标连续底背离，创业板50指数日线MACD指标底背离，周线MACD指标连续三次底背离，这些都发出了A股见底信号，这也为跨年行情奠定了基础。
其二、明年上涨行情具备。我们在之前报告中就强调，“位置”的高与低在一定程度上决定了其后大盘的走势，尤其是春季行情的走势，2019年初的大盘低点在2440点，2440点是经过连续五个季度持续下跌后的低点，也是大小市值股下跌后形成“共振”的低点，由于位置较低，2019年伊始便走出了大幅上涨走势，2022年初的大盘经过连续三年的上涨，股价处于自2440点上涨以来的高位，2022年初便出现调整走势，没有走出春季行情也就情理之中。
经过连续两年的调整，当前大盘处于两年来的低位，历史规律表明，大盘年线未出现过“三连阴”走势，从目前的盘口特征看，大盘年线出现“两连阴”走势是大概率事件，加之大盘处于3731点回调以来的低位，那么2024年的大盘年线不但能够实现阳线收盘，而且出现春季上涨行情也在情理之中，2024年的大盘延续2023年的下跌走势概率较低，大盘向下的空间远远低于向上空间，如我们在年度市场分析报告《谁主沉浮》中所预测的那样，2024年的大盘高点有望在3600点—3700点。
其三、结构机会风险并存。每一年的结构行情主线并非市场一致预期的，而是在不经意间出现的，但有一个规律是不变的，那就是新一年的结构性行情主线一定出现在行业指数连续两年以上低迷运行，行业指数跌幅超过50%以上，行业景气度低迷到极致，市场一致看空且不敢看多的行业，如2013年至2015年的TMT，2019年至2020年的TMT，2019年至2021年的新能源及军工，以及今年的AI及通信。
以光伏、锂电为代表的中证新能经过连续两年的大幅下跌，从高位到低位跌幅近63%，指数基本上回落到低位，加之行业景气度低迷到极致，去产能在提速，明年具备了探底回升并成为行情主线的基本面与技术面条件，此外还有相似条件的就是生物医药（以创新药为主），可预计的明年行情主线在新能源及生物医药，相反今年表现较好的文化娱乐，近日国家新闻出版署发布的《网络游戏管理办法（征求意见稿）》对文化娱乐行业产生的影响，以及经济周期对房地产产业链的影响依旧，相关行业指数能否在明年跑赢大盘值得商榷。
行业观察
1、国家能源集团：日发电量完成40.1亿千瓦时，供热量完成365万吉焦，较去年同期最高值分别增长5.2亿千瓦时、39万吉焦，双双创下国家能源集团迎峰度冬期间电热量历史最高纪录。
2、九派新闻：今冬红颜、甜宝（牛奶）、宁玉等多个品种的草莓价格大幅跳水。随着草莓大量上市价格还会下降，预计二三月份会达到低点，届时就能实现“草莓自由”。
3、洛图科技：11月，中国大陆显示器线上市场销量为93.2万台，同比下降28.6%，环比增长20.4%；销额为10.3亿元，同比下降35.9%，环比增长13.5%。
4、五粮液董事长曾从钦：目前，白酒行业机遇大于挑战。未来，五粮液将全力推动渠道利润提升，合理的渠道利润是公司必须下功夫解决的首要问题，择机适度调整第八代五粮液出厂价。近期五粮液与经销商签订的来年合同计划内减量20%。
5、澎湃新闻：“世界超市”浙江义乌市今年的快递业务量突破100亿件，成为全国首个年快递业务量超百亿的县级市。义乌快递规模2012年达到1亿件，11年后超100亿件，成为仅次于广州的全国第二大快递枢纽城市，总量约占全国的1/12、浙江的40%。
6、参考消息：今年俄罗斯鸡蛋价格已飙升46.2%，成为全国涨价最快的副食品。政府表示将在明年上半年从土耳其免税进口12亿枚鸡蛋，以缓解鸡蛋供应不足的情况，抑制蛋价上涨。
7、财联社：三星、SK海力士调高2024年半导体设备投资额及半导体出货量目标，其中三星电子计划投资约27万亿韩元，SK海力士计划投资约5.3万亿韩元，投资额同比增长25%和100%。同时，三星计划将DRAM和NAND产量分别扩大约24%，SK海力士计划将DRAM产量提高到去年年底前的水平。
8、泰国：推出第二阶段电动车奖励措施，每辆新车补助5000至10万泰铢，并透过调降进口关税和消费税等方式多管齐下，目标明年泰国电动车产量要比今年大增逾四倍。
金融数据
国内
1、央视新闻：今年中央财政增发1万亿元国债，首批国债资金预算2379亿元已经下达。其中，灾后恢复重建和提升防灾减灾能力补助资金1075亿元、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设补助资金1254亿元、重点自然灾害综合防治体系建设工程补助资金50亿元。
2、广期所：自12月20日结算时起，碳酸锂期货LC2401、LC2402合约交易保证金标准调整为20%，碳酸锂期货LC2407合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。
3、新三板：12月18日，合计挂牌6264家公司，当日减少2家，成交金额3.72亿。三板成指报902.34，跌0.15%，成交额2.07亿。
4、国内商品期货：截至12月18日下午收盘，收盘涨跌参半，集运欧线涨停，涨幅9.99%，LU燃油涨超2%，纸浆、原油、苯乙烯、PTA涨超1%；玻璃跌超3%，纯碱跌近3%，鸡蛋、菜粕、碳酸锂跌超2%，玉米、焦煤、铁矿石、生猪、豆粕跌超1%。
5、国债：12月18日，2年期国债期货主力合约TS2403上行0.01%至101.154；5年期国债期货主力合约TF2403下行0.01%至102.275；10年期国债期货主力合约T2403下行0.01%至102.475。10年期国债利率跌1.01BP，至2.61%；10年期国开债利率跌0.20BP，至2.73%。
6、上海国际能源交易中心：12月18日，原油期货主力合约2402，以552.1元/桶收盘，上涨7.6元，涨幅为1.40%。全部合约成交271470手，持仓量减少1757手至73354手。主力合约成交208988手，持仓量增加2331手至35175手。
7、央行：12月18日，开展1840亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作，中标利率分为1.8%、1.95%，均与此前持平。因有2850亿元7天期逆回购到期，实现净回笼410亿元。
8、Shibor：隔夜报1.6230%，上涨2.90个基点。7天报1.8180%，上涨6.50个基点。3个月报2.6030%，上涨0.20个基点。
9、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1311，跌0.4564%，人民币中间价报7.0933，涨0.0338%。NDF：3个月报7.0595，6个月报7.0395，1年报6.9695，2年报6.8495。
10、上海环交所：12月18日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量140299吨，成交额1007.40万元，收盘价71.61元/吨，涨0.36%。
国外
11、亚洲：日经225指数跌0.64%，报32758.98点。韩国KOSPI指数涨0.13%，报2566.86点。
12、美股：道指收涨0.00%，报37306.02点；纳指收涨0.61%，报14904.81点；标普500收涨0.45%，报4740.56点。
13、欧洲：英国富时100收涨0.50%，报7614.48点；德国DAX30收跌0.60%，报16650.55点；法国CAC40收跌0.37%，报7568.86点。
14、黄金：COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.24%，报2040.5美元/盎司。
15、原油：WTI 1月原油期货结算价收涨1.46%，报72.47美元/桶；布伦特2月原油期货收涨1.83%，报77.95美元/桶。
16、波罗的海干散货指数：跌2.56%，报2288点。
· 全球“大动脉”告急！·
► 澎湃新闻：从货代方面获悉，受国际形势影响，中远海运，东方海外以及长荣海运已经口头通知暂停红海航线货物的接载。ONE海洋网联船务，目前也口头通知暂停红海航线的货物接载。马士基、法国达飞轮船12月18日上午早些时候通知，红海方向货物接载情况要等待总部的通知，预计晚些会得到消息。需要注意的是，达飞轮船、中远海运、长荣海运和东方海外四家此前合作组成了联盟。此外，有货代表示，地中海航运目前只是通知绕行非洲南端的好望角，并没有暂停相关方向货物接载。
► 华创证券：曼德海峡-红海-苏伊士运河作为连接亚、非、欧三洲的交通要塞，是世界上最繁忙的航线之一，该航线的通行状况对国际供应链至关重要。2023年截止12月14日，苏伊士运河船舶过境总运量为20.93亿吨，累计通过船舶2.48万艘：其中原油油轮、成品油轮、集装箱船、干散货船分别通过2875、2975、5706、6975艘，各船型运力占比（以载重吨计）分别为19.9%、11.9%、33.4%、25.5%。该通道承载大量贸易运输，因此其通行状况对供给保障至关重要。
► 国海证券：此外，巴拿马运河从2023年7月以来受气候原因导致通行量下降，开始出现拥堵，并情况持续加重，部分散货船开始绕行苏伊士运河，其船队通行比例从7月的3.7%增长至11月的5.5%（2022年11月仅为4.6%）。两个隘口对保障“世界航运的十字路口”的通畅同等重要。考虑到航运细分板块中油轮和干散货船均供给趋紧，冗余产能不足，任何导致航行效率受损的风险事件均可能带动运价快速上行。
► 招商证券：一旦航道阻塞，相关船只可能将绕行，运距拉长以及运输效率下降；如果绕行好望角，航程将增长8000海里以上（时间维度约两周）；届时，将影响通过货物效率，同时地区紧张情绪将会使得相关航线战争风险附加费上涨。短期来看，集运受益于跨境电商物流以及头部航商提价。中长期来看，油轮方面，中东地区自愿性减产限制性较弱，美国、巴西、委内瑞拉等地持续增产，VLCC 市场需求向好趋势仍然较为明晰，行业供需基本面持续向好。